Теория паритета процентных ставок Непокрытый и покрытый паритеты. «Перелет» валютного курса.

Современные эмпирические аналитики подтверждают, что теория паритета с непокрытой процентной ставкой не распространена. Yahoo может купить евро вперед на месяц (30 дней), чтобы зафиксировать обменный курс. Затем он может вложить эти деньги в доллары в течение 30 дней, после чего он должен конвертировать доллары в евро. Это известно как покрытие, поскольку теперь у Yahoo Inc. не будет риска колебания обменного курса. Теория также подчеркивает тот факт, что размер форвардной премии или дисконта на иностранную валюту равен разнице между спотовой и форвардной процентными ставками стран в сравнении. В более широком смысле, это не позволяет не только розничным торговцам, но и более влиятельным трейдерам использовать пробелы на рынке, что дало бы им гарантированную прибыль без риска.

Понимание паритета процентных ставок (IRP)

Когда внутренние ставки превышают иностранные процентные ставки, иностранная валюта должна торговаться с форвардной премией. Это означает, что даже если инвесторы инвестируют в национальную или иностранную валюту, рентабельность инвестиций будет такой же, как если бы инвестор изначально инвестировал в национальную валюту. Из-за обесценивания американской валюты с 2002 г по август 2008 г вместо прибыли по индексу S&P 500 в +26% канадский инвестор понес бы убытки в 16%. И здесь страхование валютного риска помогло хотя бы частично сократить убытки.

Согласно покрытому паритету, форвардные обменные курсы должны включать разницу процентных ставок между двумя странами, иначе существовала бы возможность для арбитражных сделок. Если иностранная валюта не имеет форвардного дисконта или когда форвардный дисконт недостаточно велик, чтобы компенсировать преимущество по процентной ставке, арбитражная возможность доступна для внутренних инвесторов. Таким образом, местные инвесторы иногда могут извлечь выгоду из иностранных инвестиций. Согласно этой модели, если Yahoo Inc. уверена, что получит проценты, сегодня она может конвертировать меньше долларов в евро. Это также известно как покрытие, потому что, конвертируя доллары в евро по спотовому курсу, Yahoo устраняет риск колебаний обменного курса.

Что такое покрытый и непокрытый паритет процентных ставок?

Учитывая, что форвардные покрытый паритет процентных ставок курсы представляют собой всего лишь обменные курсы, скорректированные на дифференциал процентных ставок, они также не имеют большой прогнозной ценности в отношении будущих процентных ставок. Паритет процентных ставок может дать вам представление о потенциальных рыночных тенденциях. Следя за процентными ставками и движениями валют, вы можете заметить паттерны, которые могут указывать на направление рынка. Если вы заметите значительное изменение ставок, это может сигнализировать о изменениях в поведении инвесторов, что поможет вам принимать более обоснованные решения.

Может ли паритет покрытых процентных ставок гарантировать безрисковую прибыль?

Установление равновесия при разных процентных ставках в общем случае требует отклонения форвардного курса от наличного курса. Отклонение называется премией (если форвардный курс превышает наличный курс) или дисконтом (в противном случае), выражая процентный дифференциал. Приводимые ниже выкладки демонстрируют алгоритм расчёта премии (дисконта)12. Это уравнение представляет собой гипотезу о несмещённости форвардного курса, согласно которой форвардный курс является несмещённым прогнозом будущего наличного курса. Учитывая веские доказательства существования покрытого паритета, гипотеза может использоваться как тест на соблюдение непокрытого паритета.

Паритет процентных ставок Руководство по валютным курсам и глобальным финансовым инсайтам

Существование непокрытого паритета зависит от рассматриваемой валюты, долгосрочной перспективе отклонения становятся меньше. Одно из исследований в области кредитно-денежной политики показало, что причиной отклонений от паритета может быть политика сглаживания процентной ставки, проводимая центральным банком в ответ на экзогенные шоки. В соответствии с теорией покрытых процентных ставок форвардные премии (дисконты) по обменному курсу сводят на нет различия в процентных ставках между двумя суверенами. Другими словами, теория покрытых процентных ставок гласит, что разница между процентными ставками в двух странах сводится к нулю спотовыми / форвардными валютными премиями, поэтому инвесторы не могут получать арбитражную прибыль. Паритет процентных ставок предполагает идеальную мобильность капитала, эффективные рынки и бесконечные средства для валютного арбитража, что может не соответствовать реальным условиям.

Это сделает экспорт страны более дорогим, а импорт – более дешевым, что ухудшит торговый баланс и снизит экономический рост. Паритет процентных ставок может помочь им оценить влияние их денежно-кредитной политики на их обменный курс и торговый баланс и соответствующим образом скорректировать свою политику. Суть егозаключается в том, что существует разницав процентных ставках между двумястранами. И эта разница обязательнодолжна быть эквивалентна планируемомуизменению обменного курса валют, которое,возможно, произойдет в будущем.

• Второй вариант заключается в том, чтобы конвертировать иностранную валюту в доллары США по спотовому обменному курсу, а затем инвестировать доллары на тот же срок, что и в варианте А, по местному (американскому) безрисковому курсу.
• Паритет процентных ставок (IRP) является ключевым понятием в области международных финансов, которое устанавливает основную связь между процентными ставками и валютными курсами.
• Как и котировки спотовой валюты, форварды котируются со спредом между ценой покупки и продажи.
• Стоит отметить, что форвардные контракты являются очень негибкими, потому что представляют собой обязательный контракт, по которому покупатель и продавец обязаны исполнить его по согласованному курсу.
• Таким образом, формула непокрытого паритета процентных ставок дает возможность оценить рыночные ожидания относительно курсов валют на основе процентных ставок в этих двух валютах.

Паритет покрытой процентной ставки и паритет непокрытой процентной ставки

Концепция и формула, лежащие в основе паритета процентных ставок, могут оказаться сложными для многих трейдеров на рынке Форекс, даже для тех, у кого больше опыта. Однако при прагматичном подходе становится ясно, что суть концепции относительно проста, и при правильном применении она даже может помочь вам точно спрогнозировать будущие курсы валют. Если вы участвуете в более сложных торговых ситуациях, особенно с участием нескольких валют и регионов, наличие формулы и четкое понимание концепции паритета процентных ставок становятся важными для достижения ваших целей в торговле на Форекс. На самом базовом уровне паритет процентных ставок означает, что вы не должны оказаться в ситуации, когда вы можете получить больше выгоды от обмена денег в одной стране и инвестирования их в другую, чем от зарабатывания этих денег и инвестирования их в свою экономику.

Вы также можете ознакомиться с Политикой в отношении обработки персональных данных. Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесённых денежных средств в полном объёме. Этот риск выше при использовании криптовалют, поскольку рынки децентрализованы и нерегулируются.

Какова цель паритета процентных ставок с покрытием?

Хеджирование риска обменного курса в этом случае смягчило бы, по крайней мере, часть этого неприглядного результата. Конечно, в начале 2002 года, учитывая, что канадский доллар достиг рекордного минимума против доллара США, некоторые американские инвесторы, возможно, посчитали необходимым хеджирование своего риска обменного курса. В таком случае, если они полностью хеджировались на весь указанный выше период, они не будут иметь дополнительную прибыль в 102%, являющуюся результатом укрепления канадского доллара.

• Если эта разница (форвардный курс минус курс спот) положительна, она называется форвардной премией; отрицательная разница называется форвардной скидкой.
• Иногдакоррекция первоначального скачкапродолжается длительное время и толькоспекулятивным поведением толпы егообъяснить нельзя.
• Понимая, как работает паритет процентных ставок, можно использовать возможности получения безрисковой прибыли, возникающей при нарушении этого условия.
• Согласноэтой теории, разница между форварднымобменным курсом и курсом спот равнаразнице между процентной ставкой всоотв-й стране и внутренней проц.

И наоборот, IRP не покрывается, когда условие отсутствия арбитража может быть выполнено без использования форвардных контрактов для хеджирования валютного риска. IRP считается «покрытым», когда условие отсутствия арбитража может быть выполнено за счет использования форвардных контрактов в попытке хеджировать валютный риск. И наоборот, IRP «непокрывается», когда условие отсутствия арбитража может быть выполнено без использования форвардных контрактов для хеджирования валютного риска.